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国海证券8月8日发布公告。盈利预测和投资评级：考虑新一期股权激励开支对报表的影响，我们调整公司FY2023-2025归母净利润为9.8/9.7/12.8亿元人民币，经调整净利润为11.8/13.7/15.3亿元人民币，对应FY2024-2025经调整PE为26/23x。我们坚持看好公司直播新零售的独特模式和优质管理团队及人才价值创造的潜能。回顾公司发展历程，FY2023（第一阶段）实现抖音内部横向扩张，稳居抖音内头部矩阵号；FY2024（第二阶段）伊始便实现自有APP的0-1突破，跨平台战略实现重要里程碑；战略上而言，我们认为第三阶段将是线上线下（300959）全渠道扩展，向“中国山姆”进一步靠拢。考虑到公司近期实现的战略突破，我们认为不应以“抖品牌/抖音达人”看待公司本质，而应进一步关注跨平台战略的进一步落地及成长天花板的进一步打开，给予公司FY202435x PE，对应市值478亿元人民币（520亿港元），对应目标价51.3港元，维持“买入”评级。